央行重启逆回购 资金面持续宽松

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2018-10-16

央行重启逆回购资金面持续宽松2018年05月10日10:45:19中国证券报  5月9日,面对多达2000亿元逆回购到期,央行重启公开市场操作,开展了1000亿元逆回购交易,净回笼1000亿元。

分析人士称,市场资金面仍维持宽松,本周央行公开市场操作呈现净回笼基本是板上钉钉,但下周央行加大操作力度、重拾净投放也值得期待。   宽松依旧  9日上午,央行重启公开市场操作,当次开展了1000亿元逆回购交易,其中7天期600亿元,14天期400亿元,中标利率分别持稳于%和%。

当日有多达2000亿元逆回购到期,为央行时隔两日后重启逆回购操作提供了注解。   显示,截至5月9日,本月共有5800亿元央行逆回购到期,其中5月9日的到期量是最大的。   由于央行部分对冲了到期逆回购,昨日,市场资金面不改月初以来的宽松格局。 交易员称,间质押式回购交易保持宽松,开盘即大量融出1个月以内的各期限资金,机构很快轧平头寸,9点左右就有大量减点隔夜资金出现,早盘隔夜回购最低成交到2%的位置。

另外,跨月乃至跨季度的资金也有、银行等机构供给,资金面呈现持续宽松态势。   昨日银行间质押式回购利率涨跌互现,存款类机构方面,隔夜回购利率DR001跌至%,代表性的7天期回购利率DR007小涨至%;全口径方面,隔夜回购利率R001跌至%,7天回购利率R007涨5BP至%。   利率互换交易固定端继续走高。 盯FR007的1年期利率互换上行1BP至%,5年期品种上行至%。   下周操作力度料加大  市场人士表示,鉴于资金面仍较为宽松,且本周余下两日到期回笼量不大,预计央行也不会完全对冲到期逆回购,全周出现资金净回笼基本没有悬念。

  数据显示,本周共有2700亿元逆回购到期,其中周三至周五分别有2000亿元、500亿元和200亿元。 今后两日,央行逆回购规模减少,应不会对市场资金供求造成太大的影响。

  本月资金面可能出现波动的时点主要还是在下半月。 下周将再度迎来税期高峰,且可能有MLF到期。   5月也是税收大月,既有例行的月度税款征缴,还有上年度企业所得税汇算清缴。

另外,市场预期政府,尤其是前期偏慢的地方债供给节奏将进一步加快,政府债发行缴款也可能阶段性推高财政库款,对流动性造成一定的扰动。 2017年的数据就显示,当年4月份财政存款增加了6425亿元,5月份增加5547亿元,连续两个月出现较快增加。

  下周初可能还面临一定量的MLF到期。

数据显示,5月份共有3925亿元MLF到期,到期日为5月12日,遇假日顺延至5月14日到期。 不过,上个月,央行实施降准置换了一些MLF,本月实际到期MLF规模尚不明确,但有的机构称,5月份到期MLF并没有被全部置换。   分析人士指出,为对冲税期影响,下周央行重新加大公开市场操作力度、重拾净投放仍值得期待。 临近半年末,流动性季节性波动压力加大,最终能否维持平稳,仍主要取决于央行货币政策操作。 而从之前降准等动作来看,央行仍有意提升流动性稳定性。